Monday 9 June 2014

一股作气:吉运速递业绩续强劲

速递领域强劲增长及电子商务市场普及化,估计吉运速递(GDEX,0078,主板贸服股)可维持强劲业绩表现。

同时,该公司也积极扩展旗下业务,包括推出保险服务和货到付款的便利,力图推高营收。

新加坡邮政是吉运速递的大股东之一,而即将在美国上市的阿里巴巴近期入股新邮,预料也将让吉运速递的业务受惠。

自2005年上市以来,吉运速递的业绩表现基本上呈稳定增长趋势,赚幅也从2010财年出现改善,而净利更在2013财年突破千万大关。

公司营业额从2005财年的1621万1000令吉,连续8年取得增长,2013财年飙升至1亿3515万4000令吉。

在同期间,净利表现则从224万3000令吉,劲扬至2013财年的1361万6000令吉,首次写下千万记录。

从年均复增而言,该公司的营业额和净利,每年平均分别交出了30%和25%的亮眼增长表现。

速递业市值上看40亿

不仅如此,其净利赚幅在近年来也出现改善的迹象,从2009财年的2.7%,次年大幅提高至7.2%,持续改善至2013财年的10%。

在速递领域强劲增长以及电子商务市场的普及化之下,市场预计吉运速递的业绩表现能够维持良好的增长。

根据大马通讯与多媒体委员会2011年报指出,国内的速递服务领域估计将从2011年市场总值的20亿令吉,在2020年倍增至40亿令吉。

不可忽视的是,电子商务市场的冒现以及网购活动,已逐渐成为生活中的一部分时,将让速递服务业者从中受惠。

在这两大支撑因素下,加上营运效率的提升,兴业研究相信,吉运速递的营收表现可持续强劲的成长。

推新服务激营收

吉运速递也正积极扩展业务,包括致力提高邮件处理量至每日超过10万邮件与物品递送。

为配合邮件处理量,根据Inet研究指出,吉运速递计划增加运载交通工具,从2013财年的397辆,在本财年增至470辆。

同时,该公司已推出两项新服务,即保险服务和货到付款的便利,从而为客户提供一站式的供应链服务。

当然,吉运速递力图从新服务中推高营收表现,而Inet研究更大胆的预测,该公司可取得双位数增长。

成立于1997年的吉运速递,2005年在马交所自动报价市场(如今为创业板)挂牌,去年转板至主要市场。

公司的核心业务主要分为速递服务和物流服务,并在全马拥有超过130间网络分行或代理中心。

首3季净利超越2013全年

2014财年首9个月,吉运速递的营业额按年增17.7%至1亿1711万令吉,而净利已破2013全年表现,达1751万令吉。

净利飙升的原因包括两大核心业务皆取得增长、营运效率改善,并且获得大马投资发展局的税务奖掖,为期5年至2017年9月。

除了盈利持续增长外,该公司的资产负债表也从2013财年的净负债,至今转为净现金地位,现金与现金等值达3400万令吉,而总贷款额为2619万令吉。



本益比77倍股价不便宜

然而,在估值方面,该股目前交易水平并不便宜,以过去4季盈利表现计算,现有的本益比大约为77倍。

近期,中国电子商务巨头阿里巴巴入股拥有150年历史之久的新加坡邮政,或可让吉运速递间接性受惠。

根据资料显示,新加坡邮政是吉运速递的大股东之一,目前持有约26%的股权,且双方在业务上已有相当多的合作。

阿里巴巴入股新加坡邮政,有助前者透过新邮的国际物流能力、基础设施和庞大的网络,为其客户和商家提供点到点的物流解决方案。

吉运速递的潜在投资风险,包括目前的估值水平是否合理、网购欺诈案件或影响电子商务的需求、运送成本受汽油补贴合理化影响和其他因素等。

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