政府落实多项不利的政策打压之下,产业领域虽不被市场看好,但美景控股(MKH,6114,主板产业股)在两大业务支柱推动下,逆境奋游向上。
以可负担房屋为主,且发展区毗邻捷运站,相信有助提高旗下产业需求,成为捷运计划大赢家之一。
早年进军种植业务,如今已带来成果,随油棕种植已进入成熟阶段,该业务营收增长动力更是不可忽略。
以加影为基地的房地产发展商美景控股,在过去多年以来,一直积极地收购土地和土地发展权,并走出加影区以增强在大吉隆坡的地位。
近一年来,可见该集团进行不少的收购活动,而背后的目的,往往离不开作为未来产房发展的计划,当中包括:
●收购在加影拥有策略性、占地约18.3英亩发展地段的Budi Bidara私人有限公司股权。
●收购Puncak Alam资源有限公司的股权,进而取得雪兰莪依约(Ijok)约550英亩的土地发展权。
●收购Achieve Acres私人有限公司,进而参与士毛月约10.55英亩的土地发展计划。
●收购士毛月约64英亩土地,并计划发展成住宅商业区,发展总值达3亿令吉。
虽然政府在过去年来落实多项的打房政策,但以可负担房屋发展为主的美景控股,预计对其产业业务并不会构成太大的冲击。
可负担房屋需求高激励
尽管市场对于整体的产业领域前景并不乐观,不过以美景控股过去的业绩表现以及两大推动因素下,不仅能逆境上游,更被分析员认为该股严重低估。
积极收购供未来发展之际,屋价高涨已促使可负担房屋的需求依然可持续,让美景控股处于更有利的位置。
黄氏星展唯高达研究指出,正如火如荼进行的捷运工程,因将在加影设有两个捷运站,而让该集团成为最大的受惠业者。
未入账销售5亿
尽管也有竞争者进军该区,但因该集团的低廉土地成本,以及正进行的兴建项目皆临近捷运站,因此更胜竞争对手一筹,且资产增值的幅度料比其他更高。
在2014财年,美景控股将推介总值8亿9000万令吉的新项目,至于未入账的销量为5亿300万令吉。
油棕稳定长期收益
于2008年开始进军的种植业务,随着油棕的成熟,为集团提供长期性的收益,且未来3至4年可带来强劲的增长。
黄氏星展唯高达研究表示,在原棕油价格看涨之下,且鲜果串的产量正快速增长,美景控股可谓是最廉宜的种植代表。
未来3年的鲜果串产量,估计可取得20%的年复合增长率,进而带动其种植业务的盈利表现。
分析员预计,种植业务对该集团的息税前盈利(EBIT)贡献,将从2013财年的17%,在未来两年大幅提高到29%和39%。
在这两大业务的支柱下,分析员相信该集团正迈向正确的轨道上,股本回酬有望在2016财年达至20%的目标。
连续19年获利
自美景控股成立25年,且上市也有19年以来,都交出盈利成绩单,净利表现更在2013财年突破1亿令吉水平。
回顾过去4年净利走势,该集团从2010财年3058万令吉,逐年提高至3802万令吉、7741万令吉和1亿337万令吉。
营业额也从2亿8922万令吉(2010财年起),年增至3亿4202万令吉、5亿5593万令吉和6亿8830万令吉。
去年派息10仙
股息派发方面,2010财年至2012财年皆为每股5仙,而2013财年增倍至10仙,是有史以来最高。
以周五收盘价格2.95令吉计算,该股的周息率达3.4%。在预计股本回酬达标下,分析员料201财年可提高至每股15仙,周息率达5%以上。
值得一提的是,美景控股在2010年到2012年的连续3年,都派发红股。
陆续推出70亿项目
展望未来,该集团依然拥有总值70亿令吉的发展项目陆续推出,这足以支撑其长期的盈利增长。
此外,根据报道,管理层放眼5年内进一步扩充种植业务,以将种植范围扩张至10万公顷(目前约1万5000公顷)。
该股的潜在投资风险,包括房屋需求放缓、利息上调、建筑原料价格上涨,以及原棕油价格下跌等因素。
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