Sunday 26 January 2014

一股作气:建乐三剑齐发

关丹武吉甘孟发展营运商建乐(SNTORIA,5213,主板产业股)三剑齐发,业务正处于增长中的阶段。

第一剑:休闲与礼待业务的扩展计划,备受期待的野生动物园已开放,并在旅游大马年的助阵下,促使该业务营收看涨;

第二剑:持续性地推介新产业发展项目,包括兴建可负担的房屋计划,认购率料可取得鼓舞的表现;

第三剑:进军彭亨关丹区以外的州属,并复制武吉甘孟度假村的模式,在它州打造综合发展度假村。

野生动物园已全面投入运作,市场预料新景点可吸引更多的游客到访甘孟山城度假村,建乐的休闲与礼待业务备受看好。

涵盖多项表现活动和体验的野生动物园,是吸引人潮到访该度假胜地之一的催化剂,进而提高其度假村的入住率。

Jupiter研究称,为体验森林之夜以及观赏泰山秀和火舞表演,留宿在度假村的游客预计因此而提高。

此外,云顶名胜世界关闭户外游乐场,以便打造20世纪霍士主题公园,此期间或让建乐旗下的休闲与礼待业务受惠。

旅游年宣传大好时机

同时,配合2014旅游大马年,在政府积极推广国内旅游景点的助阵之下,也能为该集团的业务带来正面的贡献。

恰逢旅游大马年,正是建乐向外国人宣传甘孟山城度假村的大好时机,并能借机会此提升其知名度。

尽管如此,产业发展业务依然是建乐的主要营收贡献。在政府奖掖和市场需求推动之下,该集团将专注发展低、中成本的房屋计划。

当中,该集团计划在关丹推出的两项产业发展项目,名为Taman BukitRangin3和Taman Bukit Gambang。

不仅如此,根据Jupiter研究指出,该集团目前正进行中的计划包括Global Heritage、Desa Hijauan以及Taman Bukit Rangin1和2,发展总值达3亿6860万令吉。

另外,Taman Bukit Rangin 2、Bukit Gambang、Global Heritage South、Mediterranean Bay Resort和East Coast Bazaar也将展开扩张计划,发展总值预计为6亿9400万令吉。

鉴于该集团的产业发展项目都属于可负担类型,相信市场反应相当鼓舞,并且可取得理想的认购率。

值得一提的是,截至2013年9月30日,建乐的未入账销量达到1亿6200万令吉,相等于Jupiter研究预测,该集团2014财年2亿3660万令吉营收的68%。

积极向外州发展

建乐在近期来也积极向外发展,冲出关丹走进雪兰莪和砂拉越,进一步扩大其产业发展业务的版图。

为复制武吉甘孟度假胜地的成功,该集团与Seriemas发展私人有限公司签署协议,在雪州摩立联营综合度假城。

这项计划涵盖度假村与会展中心、精品酒店、水上主题乐园和野生动物园,以及综商业与住宅单位。

该集团也在砂拉越Samariang城镇,购买面积达500英亩的土地,并计划打造成另一个度假胜地。

根据计划,整个发展蓝图涵盖水上乐园、度假村、会议与会展中心、游河船悠闲区、名牌购物村、野生动物园,以及住宅与商业发展项目。

随着这两项的综合发展计划,可为带集团带来庞大的盈利潜能,但在现阶段仍言之过早,且预计需要长达8至10年才能全面竣工。

全年净利扬11%

于2012年上市的建乐,过去两个财年的营业额分别为1亿7929万3000令吉(2012财年)和2亿751万2000令吉(2013财年)。

净利表现方面,则从2012财年的4783万4000令吉,按年增长11%,在2013财年达到5305万1000令吉。

过去两财年的每股股息为2仙,Jupiter研究预计,该集团将继续派发2仙股息,以周四收盘价格90仙计算,周息率只有2.2%。

不过,该集团曾在2013年4月,向股东派发红股(每持有10股,可获得1股红股)。

在估值上,以2013财年盈利作准,该股的本益比约7.5倍,相当接近小型产业股平均水平的8倍本益比。

展望未来,武吉甘孟度假村到访的游客和入住率提高、产业销量强劲以及特别是两项综合度假城顺利执行,将是重新评估的催化剂。

至于该股的潜在投资风险,则包括政府祭出更多打房政府和紧缩信贷政策、到访游客欠佳、综合度假城的执行展延等。

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